Klausner教授(左)和王德全律师(右)做客新浪科技

　　5月31日上午，斯坦福大学商学和法学教授Michael Klausner、金杜律师事务所外商直接投资部合伙人王德全做客新浪科技直播间，就微软洽购雅虎案出现的激进投资者、雅虎面临的代理安全争夺战等话题展开探讨。

　　Klausner教授认为，激进投资者卡尔·伊坎虽然发起了代理权争夺战，但他并不想赢得胜利，而只是逼宫微软的策略。而微软此时与雅虎的接洽正是“趁热打铁”，不能等到伊坎把局搅的不可收拾了才出手。此外，Klausner教授指出，由于中国市场制度比较特别，因此“敌意收购”策略目前在中国还不具备借鉴意义。

　　嘉宾简历：

　　Michael Klausner是斯坦福大学商学和法学教授，是美国研究公司法和公司治理的领域的知名学者，是斯坦福法学院，芝加哥大学商学院、沃顿商学院联合主办的上市公司董事学院的联席主席。在上市公司董事责任以及上市公司敌意收购及公司法上的防御措施等领域有大量权威的实证研究。

　　精彩观点：

　　-　伊坎并不想赢得这场战争，只是一种策略，他的董事会并不是非常合适来运营管理雅虎，如果他真把杨致远以前的董事会选掉话，拿在手里也是一个麻烦。

　　-　在美国有一些法庭案例允许管理层在敌意收购中进行防御措施，使敌意收购变得越来越昂贵，所以伊坎改变了策略，通过收购部分股权进入管理层董事会，提高公司价值从中盈利。

　　-　伊坎给雅虎董事会的压力微软要充分利用，趁着这个热去和雅虎接洽；此外微软也不能等伊坎把这个局搅得太不可收拾，敌意收购将导致员工离职，而员工是微软最看重的重要资产之一。

　　-　美国是非常分散的股权控制，所以一些表现不好的董事会能够被重新选掉。而中国很多企业是一股独大，这种情况下就很难出敌意收购的做法，因为小股东很难跟着大股东一起出售股权。

　　以下为访谈实录：

　　主持人：各位新浪网友大家上午好，欢迎在周末进入新浪聊天室，今天我们很高兴请到两位重量级嘉宾，一位是来自斯坦福大学商学和法学教授Michael Klausner，还有另外一位是我们的老朋友，也是本次聊天的特邀主持，金杜律师事务所外商直接投资部合伙人王德全，来和网友沟通一下目前雅虎面临的代理权争夺战。首先请两位和网友打个招呼。

　　王德全：大家上午好。

　　Michael Klausner：你好。

　　主持人：各位网友除了通过电脑观看本次聊天，您还可以通过手机新浪网关注本次聊天全程，手机新浪网的网址是sina.cn。首先有请嘉宾主持王德全给大家介绍一下Klausner教授。

　　王德全：我今天主要是协助Michael Klausner，也感到很自豪，我在美国的时候他是我的授业恩师之一，今天很高兴来协助帮助翻译一下，有时候也会加入一些我的想法。我们可以称Klausner为柯教授，他对中国非常有感情，1984年就在法律系教过课，现在也是在北大有一个半年的访问，他有一个中文名字叫柯瑞。