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京东VS苏宁，同列中国500强谁更强？

2014-07-16 15:23:00来源：大众网作者：

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7月14日，《财富》中文网发布了2014年中国500强排行榜。在竞争激烈的互联网行业，苏宁、京东、腾讯、百度等7家企业纷纷上榜，其中苏宁力压其它众企业占据中国互联网企业榜首位置，中国500强榜单总排名第43名，位居民企前列。

    7月14日，《财富》中文网发布了2014年中国500强排行榜。在竞争激烈的互联网行业，苏宁、京东、腾讯、百度等7家企业纷纷上榜，其中苏宁力压其它众企业占据中国互联网企业榜首位置，中国500强榜单总排名第43名，位居民企前列。
    苏宁比腾讯、百度更赚钱？显然不是，500强排序的主要依据是营收数据排名，电商的流水比较大，自然排在了腾讯、百度前面，其实电商与非电商商业逻辑迥然不同，没有太强的可比性。
    赚钱的不值钱，值钱的不赚钱
    好在，零售行业中除了原有的苏宁云商外又新增了两家电商公司：分别是排名第79位的京东以及排名421位的唯品会，这就有了一定的比较价值。
    500强名单，苏宁云商排在京东前面，这仍然出乎我们的预期。要知道，刚刚登陆纳斯达克的京东，风头正劲，其市值已经达到1741亿人民币，而苏宁刚好在国内A股上市十年，市值也有667亿人民币。通过两家公司2013年的营收数据可以看出，苏宁的营收是1052.92亿元，而看似风光的京东营收不过693.4亿元。
    还不止如此，2013年苏宁云商盈利3.72亿元，而京东亏损24.85亿元。规模大、有盈利的公司，竟然比规模小、仍亏损的公司，市值小。是否太不合理？
当然，出现这种情况，一方面是由两家公司所在的不同资本市场决定的，苏宁在国内，京东在美国，近年来国内股市一直低迷，而美国资本市场一直对来自全球最大消费国的公司给予高估值；另一方面，也是由各自的营收结构决定的。京东是一家纯电子商务公司，而苏宁云商除了电子商务，线下的传统连锁渠道，仍然为公司贡献了较大的营收比例和经营利润。
    赚钱的不值钱，值钱的不赚钱，这是传统零售与电子商务的悖论。这也是中国零售市场在电商时代才呈现的怪现状。
    京东真的比苏宁值钱吗？
    资本市场的特征是捕捉未来，而电子商务仿佛更适合未来的胃口，特别是美国资本遇上中国公司。
    中国与美国，地球的两面，不仅仅是十几个小时的时差那么简单。当中国公司遇到美国资本市场，往往会呈现出很多美丽的误会。
    这让我想起2011年，人人公司在纳斯达克上市的案例。Facebook、Groupon、Zynga和Linkedin，是当年美国最具明星效应的四家互联网公司，而人人打着中国的Facebook+Groupon+Zynga+Linkedin的怪咖模式登陆纳斯达克，甚至，抢在这四家原版公司之前，又打着中国概念这张大牌。资本市场的反应是，仍亏损的人人公司以19.50美元的开盘价与此前公布的14美元发行价相比上涨39.29%，市值76亿美元，市销率100倍，调整后的净利润计算，市盈率440倍。资本的疯狂，已经忽视了中国最大的社交网络是腾讯，也选择性地无视了新浪微博的twitter模式。