贝恩债转股后陈晓阵营持股将扩大到12% 黄氏家族继续表态“把握很大”
昨日下午，国美电器发布的2010年半年报显示，上半年公司实现净利润9.62亿元，同比增长65.9%。这份被称为“2008年年底以来表现最好的业绩报告”和现身香港、阵容整齐的管理团队似乎增强了董事局的信心。与黄光裕决裂后，国美电器董事局主席陈晓昨日首次公开露面，并表示国美将于9月28日召开特别股东大会。黄氏家族和国美现有管理层之间的第一次正面交锋将在投资者的选择中决出胜负。
业绩创2008年年底以来最好
董事局主席陈晓、总裁王俊洲、副总裁何阳青、代理首席财务官方巍等国美现有管理层昨日在香港举行业绩发布会，吸引了大批媒体。
此前，通过关闭门店“粉饰业绩”和“被竞争对手超越”是黄氏家族“炮轰”陈晓和现有管理层管理能力的重要理由。国美昨日发布的半年报显示，上半年国美电器实现营业收入248.73亿元，同比增长21.6%。报告期内公司的销售成本为222亿元，占销售收入的89.25%，较去年同期略有下降。同时由于产品差异化经营，拉升了产品的销售毛利，上半年实现毛利26.74亿元，同比增长33.17%。公司关闭无效门店25家，在多个城市核心商圈和优势区域新开门店39家，同时对原有门店中的75家完成新模式改造。“这说明国美的营运状况已经形成了历史上最佳的状态。”陈晓表示。
半年报并没有打动黄光裕家族，其代言人昨日在业绩发布后表态：国美业绩增长，受包括家电下乡、以旧换新等政策因素的影响很大，并再度强调，陈晓的国美策略就是通过关闭大量利润率在平均水平线以下的门店，换取短期单店盈利数据的提升，“是杀鸡取卵”。
陈晓：9月28日召开特别股东大会
在此之前，苏宁已经交出了今年上半年的业绩快报，实现净利润26.27亿元，同比增长53.33%。国美电器上市部分业绩还未跑赢对手。而国美内战爆发以来，国美电器股价跌幅超过20%，公司市值缩水75亿元，整个公司市值仅为355亿元，苏宁电器市值则已逼近1000亿元。
对此，陈晓表示，国美股价的每次受挫都和黄光裕的行动有关。他表示，2008年11月，黄光裕因经济问题被逮捕时国美股价为1.12港元，黄光裕的市价资产为50亿港元；而在此次大股东与董事会矛盾爆发前，国美电器股价达到了2.7港元到2.8港元，黄光裕的市价资产也上升到了近160亿港元，黄光裕因管理层的努力已经充分享受到股东权益的经济利益。
“所谓陈黄之争、股权之争都是外界的误读。”陈晓表示，黄光裕提出的现有管理层的四大“罪状”，只是大股东要求召开临时股东大会的借口，本质是黄光裕想通过代理人实现对公司的绝对控制，把企业工具化。“一个被司法鉴定犯罪的人是不可能担任公司管理层的，其希望通过代理人遥控一家公众化的企业，这是对所有股东的侵害。”陈晓表示，尽管不认同大股东黄光裕关于撤销国美电器关键董事的动议，但国美电器还是认真对待其诉求，将于9月28日召开特别股东大会，并呼吁所有股东作出理性判断，支持现任国美电器管理层。
贝恩债转股削弱黄光裕股权
市场分析，理想的半年报将有利于管理层争取投资者的好感。
在业绩发布会上，陈晓同时对媒体表示，贝恩投资已经向董事局确认，计划在特别股东大会前将所持可转换债券全部转股，使贝恩投资能够投票支持公司代表在特别股东大会上重新当选董事并反对黄光裕的提议。贝恩资本董事总经理竺稼表示，转股后贝恩持有国美股权将达到9.8%，“这使公司在关键时刻能参与投票”。
若贝恩将持有国美16.28亿股可转债进行债转股后，黄光裕的持股权将被削弱至30.6%，陈晓阵营的持股占比将扩大到12%左右。陈晓表示，如果成功抵御黄氏家族的动议，国美电器将完成其此前公布的五年规划，到2014年前增加700家门店。
面对现有管理层的备战，黄光裕家族方面表示，已经和多家机构进行沟通，“把握很大”，同时在资金储备方面也没有问题，据称“黄先生手头上有一笔名为‘永不动用资金’的财产，在极为关键时才会使用”。一旦动议通过，黄氏家族“三驾马车”黄光裕大妹、鹏润投资董事长黄秀虹，二妹黄燕虹，以及中关村副董事长、律师邹晓春将进入国美董事局。重组后的董事局有意将黄光裕个人拥有的300家国美门店注入上市公司，“使国美有更完整的业务组合和更大的规模效益，同时可借此彻底解决同业竞争的问题”。即使动议未获通过，仍会寻求其他途径，包括在市场及法律层面采取行动。
国美电器昨日停牌，上周五收于2.36港元，上涨0.85%。
